برچسب

📌#EUR 🔶 بانک مرکزی اروپا نیز هفته آینده صورت‌جلسه نشست سپتامبر خود را در روز پنج‌شنبه منتشر خواهد کرد. اظهارات مقامات از زمان تصمیم 10 سپتامبر تاکنون نسبتاً انقباضی بوده است. با این حال، احتمال اقدام در ماه اکتبر در حال حاضر تنها حدود 25 درصد برآورد می‌شود. بانک مرکزی اروپا چرخه انقباضی خود را زودتر آغاز کرده و بنابراین می‌تواند تا دسامبر صبر کند و سپس درباره سومین افزایش نرخ بهره تصمیم بگیرد. 🔹با این حال، در شرایطی که تورم سرفصل منطقه یورو به‌سرعت به 4.0 درصد نزدیک می‌شود و تورم هسته نیز در حال افزایش است، افزایش نرخ بهره در ماه اکتبر را نمی‌توان کنار گذاشت. صورت‌جلسه نشست ممکن است نشان دهد در میان اعضای شورای حکام چه میزان تمایل برای یک افزایش متوالی دیگر وجود دارد. ✍️ یورو که در برابر دلار به پایین‌ترین سطح 16ماهه سقوط کرده است، می‌تواند از هرگونه غافلگیری انقباضی منتفع شود. با این حال، در فضای رکود تورمی منطقه یورو، نگرانی‌های سیاسی و قدرت بیشتر دلار، احتمالاً دامنه رشد یورو محدود خواهد بود.

#EUR 🔶 تغییر چشم‌انداز استاندارد چارترد از نرخ بهره بانک مرکزی اروپا 🔹 استاندارد چارترد اکنون انتظار دارد بانک مرکزی اروپا در دسامبر ۲۰۲۶ نرخ بهره را ۲۵ نقطه پایه، معادل ۰.۲۵ واحد درصد، افزایش دهد؛ در حالی که پیش‌بینی قبلی این بانک ثابت‌ماندن نرخ‌ها بود. 🔹 این بانک همچنین پیش‌بینی می‌کند کاهش ۲۵ نقطه پایه‌ای نرخ بهره در سه‌ماهه چهارم ۲۰۲۷ انجام شود؛ یک فصل دیرتر از برآورد قبلی آن برای سه‌ماهه سوم.

📌#EUR 🔶 بانک مرکزی اروپا در نشست 10 سپتامبر نرخ بهره را 25 واحد پایه افزایش داد و بار دیگر به تشدید فشارهای تورمی اشاره کرد. پس از این نشست نیز گزارش‌هایی منتشر شد مبنی بر اینکه سیاست‌گذاران معتقدند در صورتی که قیمت انرژی مشکلات تورمی بیشتری ایجاد کند، ممکن است به سیاست انقباضی بیشتری نیاز باشد. 🔹با توجه به اینکه بازارهای پولی منطقه یورو تا پایان سال آینده سه افزایش دیگر 25 واحد پایه‌ای نرخ بهره را در قیمت‌ها لحاظ کرده‌اند، احتمالاً یورو برای قدرت‌نمایی بیشتر به انتشار PMIهای قوی نیاز خواهد داشت. مشابه داده‌های آمریکا، جزئیات مربوط به قیمت‌های فروش نیز می‌تواند با دقت زیادی زیر نظر قرار گیرد. ✍️ شاخص های اولیه PMI منطقه یورو برای ماه سپتامبر در روز چهارشنبه، پیش از انتشار داده‌های آمریکا، منتشر خواهند

#EUR 🔶 جی‌پی مورگان پیش‌بینی خود از نرخ بهره بانک مرکزی اروپا را تغییر داد 🔹 جی‌پی مورگان انتظار دارد بانک مرکزی اروپا پس از افزایش نرخ بهره در دسامبر، مارس ۲۰۲۷ نیز نرخ بهره را ۲۵ نقطه پایه دیگر افزایش دهد. پیش‌بینی قبلی این بانک، ثابت ماندن نرخ بهره در سال ۲۰۲۷ بود.

#EUR 🔶 بانک MUFG: افزایش دوم نرخ بهره ECB قطعی است؛ واکنش یورو به لحن لاگارد وابسته است 🔹بانک MUFG می‌گوید دومین افزایش ۲۵ نقطه پایه نرخ بهره بانک مرکزی اروپا (ECB) در نشست این هفته تقریباً قطعی و کاملاً قیمت‌گذاری شده است؛ بنابراین واکنش بازار بیشتر به راهنمایی لاگارد وابسته خواهد بود تا خود تصمیم. بازارها اکنون حدود ۷۵ نقطه پایه انقباض اضافی تا میانهٔ ۲۰۲۶ را قیمت‌گذاری کرده‌اند. چرخشی که پس از جهش دوباره قیمت گاز طبیعی اروپا و شتاب رشد منطقه یورو در فصل دوم رخ داده و سطح انتظار برای یک سورپرایز هاوکیش را بالا برده است. 🔹بانک MUFG سناریوی پایه خود را یک افزایش نرخ بهره نهایی تا نرخ ۳.۰۰٪ می‌داند و معتقد است ورود به محدوده «انقباضی» محتمل است، اما شواهد کمی از اثرهای دور دوم تورمی وجود دارد. ریسک اصلی از نگاه بانک این است که لاگارد انتظارات بازار برای افزایش نرخ بهره بیشتر تا پایان سال را تأیید نکند؛ وضعیتی که می‌تواند فشار ملایمی بر یورو وارد کند، به‌ویژه با توجه به انتخابات ایالتی آلمان و افزایش قیمت گاز در آستانه زمستان. ✍️ در کوتاه‌مدت، جهت EURUSD بیشتر به سمت دلار وابسته است تا ECB، و MUFG سطح مطلوب را نزدیک کف محدوده 1.1400–1.1800 می‌بیند.

📌#EUR 🔶 عملکرد یورودلار به نشست روز پنج‌شنبه بانک مرکزی اروپا نیز بستگی خواهد داشت. با توجه به شتاب گرفتن تورم در ماه آگوست و انتشار داده‌های امیدوارکننده از رشد اقتصادی، اعضای انقباضی بانک مرکزی اروپا احتمالاً به خواسته خود برای یک افزایش دیگر 25 واحد پایه‌ای نرخ بهره خواهند رسید؛ اقدامی که با انتظارات فعلی بازار همخوانی دارد. با این حال، پرسش اصلی این است که آیا بانک مرکزی اروپا انتظارات بازار برای افزایش دیگری در ماه دسامبر را نیز تأیید خواهد کرد یا خیر. 🔹پیش‌بینی‌های فصلی تورم که با دقت بررسی خواهند شد تا مشخص شود آیا در سناریوی پایه، نرخ‌های تورم سرفصل و هسته در سال 2027 به‌وضوح بالاتر از سطح 2 درصد باقی می‌مانند یا نه، در کنار کنفرانس خبری کریستین لاگارد، رئیس بانک مرکزی اروپا، می‌توانند سرنخ‌های مهمی درباره نشست دسامبر ارائه دهند. به‌ویژه، پاسخ‌های لاگارد درباره اینکه آیا بانک مرکزی اروپا دوباره به سناریوی پایه بازگشته است، شدت اثرات دور دوم تورمی که زمینه‌ساز افزایش نرخ بهره شده‌اند و همچنین چشم‌انداز کوتاه‌مدت، می‌توانند احتمال فعلی 80 درصدی بازار برای یک افزایش دیگر نرخ بهره تا پایان سال را تقویت یا تضعیف کنند. 🔹اگر بانک مرکزی اروپا برخلاف انتظار در روز پنج‌شنبه نرخ بهره را افزایش ندهد، احتمالاً واکنش بازار بسیار شدید خواهد بود. اما در سناریوی پایه، برای شکل‌گیری یک رالی در یورودلار، احتمالاً ترکیبی از افزایش نرخ بهره با لحن انقباضی از سوی بانک مرکزی اروپا و انتشار داده‌های ضعیف‌تر از آمریکا لازم خواهد بود. در چنین شرایطی، حرکت به بالای سطح 1.1700 می‌تواند شتاب بگیرد. در مقابل، اگر انتظارات برای افزایش نرخ بهره فدرال رزرو تقویت شوند و بانک مرکزی اروپا در کنار افزایش نرخ بهره، لحنی انبساطی‌تر اتخاذ کند، قدرت دلار می‌تواند ادامه یابد و یورودلار به سمت محدوده 1.1500 حرکت کند.

#EUR 🔶 اقتصاددانان رویترز: مسیر انقباضی ECB ادامه دارد؛ افزایش سپتامبر بدون اختلاف نظر 🔹طبق نظرسنجی جدید رویترز، تمام ۶۵ اقتصاددان انتظار دارند بانک مرکزی اروپا در نشست ۱۰ سپتامبر نرخ سپرده را ۲۵ نقطه پایه افزایش دهد و آن را به ۲.۵۰٪ برساند؛ اجماعی کم‌سابقه که نشان می‌دهد بازار تقریباً هیچ سناریوی جایگزینی را برای این نشست متصور نیست. 🔹در نظرسنجی جداگانه، ۵۸ نفر از ۶۴ اقتصاددان پیش‌بینی کرده‌اند نرخ سپرده ECB در پایان ۲۰۲۶ نیز در سطح ۲.۵۰٪ باقی بماند؛ رقمی که نسبت به نظرسنجی ماه اوت (۵۵ نفر از ۶۹ اقتصاددان) اندکی افزایش یافته و نشان‌دهنده اعتماد بیشتر به مسیر سیاست پولی انقباضی پایدار در منطقه یورو است.

📌#EUR 🔶 برآورد اولیه تورم CPI منطقه یورو روز سه‌شنبه منتشر خواهد شد؛ آن هم در شرایطی که انتظارات برای افزایش دوباره نرخ بهره بانک مرکزی اروپا در نشست سپتامبر بسیار قوی است و بازار همچنین یک افزایش 25 واحد پایه‌ای دیگر تا ماه فوریه را نیز در قیمت‌ها لحاظ کرده است. اگر داده‌ها نشان دهند تورم همچنان نزدیک 3 درصد باقی مانده و به‌طور محسوسی بالاتر از هدف 2 درصدی بانک مرکزی اروپا است، این موضوع می‌تواند انتظارات برای افزایش‌های بیشتر و سریع‌تر نرخ بهره را تقویت کرده و به رشد بیشتر یورو در برابر دلار کمک کند.

#EUR 🔶 پیش‌بینی ۵۷ اقتصاددان از اقدام بزرگ بانک مرکزی اروپا؛ نرخ بهره به ۲.۵٪ می‌رسد؟ 🔹 نتایج تازه‌ترین نظرسنجی #رویترز نشان می‌دهد که سایه تورم همچنان بر تن سیاست‌گذاران اروپایی سنگینی می‌کند؛ به‌طوری‌که ۵۷ اقتصاددان از مجموع ۶۹ کارشناس ارشد شرکت‌کننده در این نظرسنجی، پیش‌بینی کرده‌اند بانک مرکزی اروپا (ECB) در نشست ماه سپتامبر خود نرخ بهره سپرده را ۲۵ نقطه پایه (۰.۲۵ درصد) افزایش دهد و آن را به سطح ۲.۵۰ درصد برساند. ✍️ موسسه ING همچنان به رشد #EURUSD امیدوار است: هدف این مؤسسه برای این جفت‌ارز ۱.۱۶۰ در هفته‌های آینده، ۱.۱۷ در پاییز و ۱.۱۸ تا پایان سال است؛ اما سطح ۱.۱۵۰ همچنان حمایت مهمی محسوب می‌شود.

📌#EUR 🔶 در مورد منطقه یورو، بانک مرکزی اروپا در هفته جاری نرخ‌های بهره را بدون تغییر حفظ کرد و اعلام کرد که «در موقعیت مناسبی برای صبر و مشاهده تحولات» قرار دارد. این موضع در بحبوحه همه عدم قطعیت‌های موجود، کمتر از انتظار انقباضی بود و داده‌های ضعیف تولید ناخالص داخلی و تورم می‌توانند معامله‌گران را وادار کنند زمان مورد انتظار خود برای افزایش بعدی نرخ بهره از سوی بانک مرکزی اروپا را عقب بیندازند.

#EUR 🔶 ارزیابی بانک #MUFG از تاب‌آوری اقتصاد اروپا؛ چشم‌انداز بازگشت یورو به سقف کانال قیمتی 🔹تست کف کانال قیمتی: یورو به دلار در محدوده ۱.۱۴۰۰ معامله می‌شود که پایین‌ترین سطح کانال نوسانی یک‌ساله (۱.۱۴۰۰ تا ۱.۱۸۰۰) است. 🔹بازگشت اعتماد به بخش کسب‌وکار: شاخص ترکیبی اعتماد به کسب‌وکار در ماه ژوئن از کف ۴۸.۵ در ماه می، دوباره به مرز ۵۰.۰ بازگشته است که نشانه خروج از رکود است. 🔹رشد غیرمنتظره تولیدات صنعتی: آمارهای فراتر از انتظار در فرانسه و اسپانیا باعث شد پیش‌بینی رشد اقتصادی (GDP) سه‌ماهه دوم اروپا از حالت رکود مطلق به ۰.۲۵ درصد ارتقا یابد. 🔹هدف بعدی؛ پرواز به سمت ۱.۱۸۰۰: بهبود اوضاع اقتصادی و احتمال یک افزایش دیگر در نرخ بهره بانک مرکزی اروپا (ECB) در ماه سپتامبر، می‌تواند یورو را دوباره به سقف ۱.۱۸۰۰ دلار برساند.

#EUR 🔶 روز پنج‌شنبه، بانک مرکزی اروپا (ECB) صورت‌جلسه آخرین نشست خود را منتشر خواهد کرد؛ نشستی که در آن مقامات تصمیم گرفتند نرخ‌های بهره را 25 واحد پایه افزایش دهند و نرخ سپرده را به 2.25 درصد برسانند. آنها همچنین پیش‌بینی‌های تورمی خود را به سمت بالا بازبینی کردند. اگرچه لحن کلی نشست انقباضی بود، اما مقامات بر رویکردی وابسته به داده‌ها برای تصمیمات آینده تأکید کردند. 🔹اکنون فعالان بازار احتمال افزایش نرخ بهره در نشست پیش‌روی این بانک در اواخر ماه جاری را 30 درصد برآورد می‌کنند؛ بنابراین احتمالاً مشتاق خواهند بود دریابند آیا این ارزیابی آنها درست است یا خیر. اگر صورت‌جلسه نشان دهد که مقامات در صورت لزوم، برای اجرای یک افزایش نرخ بهره متوالی تردیدی نداشته‌اند، این احتمال می‌تواند افزایش یابد و تا حدی از یورو حمایت کند.

#EUR 🔶 صندوق بین‌المللی پول (IMF) پیش‌بینی تورم منطقه یورو برای سال ۲۰۲۶ را به ۲.۸ درصد افزایش داد، در حالی که این رقم در ماه آوریل ۲.۶ درصد بود 🔹 صندوق بین‌المللی پول همچنین پیش‌بینی رشد تولید ناخالص داخلی منطقه یورو برای سال ۲۰۲۶ را به ۰.۹ درصد کاهش داد، در حالی که در آوریل ۱.۱ درصد برآورد شده بود. 🔹 صندوق بین‌المللی پول اعلام کرد که ریسک‌های اقتصادی منطقه یورو به سمت رشد ضعیف‌تر و تورم بالاتر متمایل شده‌اند 🔹 بانک مرکزی اروپا ممکن است پس از تصمیم نرخ بهره روز پنج‌شنبه نیز به افزایش نرخ‌ها ادامه دهد. 🔹 مقام‌های بانک مرکزی اروپا (ECB) معتقدند که احتمال افزایش بعدی نرخ بهره می‌تواند به‌زودی و حتی از ماه ژوئیه مطرح باشد

#EUR 🔶 به گفته منابع، سیاست‌گذاران بانک مرکزی اروپا در حال بررسی توقف در افزایش نرخ بهره در ماه ژوئیه هستند، در صورتی که قیمت انرژی در سطوح فعلی باقی بماند 🔹 مقام‌های بانک مرکزی اروپا تأکید کرده‌اند که برای توجیه افزایش نرخ در ماه ژوئیه، نیاز به جهش قابل‌توجه در قیمت نفت خام وجود دارد. 🔹 در عین حال، سیاست‌گذاران یادآور شده‌اند که در پیش‌بینی‌های فعلی، دو افزایش نرخ بهره دیگر لحاظ شده است؛ بنابراین افزایش نرخ در ماه سپتامبر همچنان محتمل باقی می‌ماند. ✍️ بازارها در حال بازبینی انتظارات خود از بانک مرکزی اروپا هستند و اکنون حدود ۴۰ نقطه پایه افزایش نرخ بهره دیگر را تا پایان سال جاری در قیمت‌ها لحاظ کرده‌اند

📌#EUR 🔶 در کنار داده‌های مهم آمریکا، نشست بانک مرکزی اروپا (ECB) در روز پنج‌شنبه نیز می‌تواند انتظارات برای اتخاذ موضعی انقباضی‌تر از سوی فدرال رزرو را تقویت کند. انتظار می‌رود کریستین لاگارد و همکارانش نخستین افزایش نرخ بهره از سپتامبر 2023 را اعلام کنند؛ اقدامی که عملاً به معنای پذیرش تحقق سناریوی نامطلوب تورمی خواهد بود. هرچند دستیابی به توافقی که به بازگشایی تنگه هرمز منجر شود، از سوی اعضای ECB استقبال خواهد شد، اما بعید است بتواند مانع افزایش نرخ بهره در نشست پیش‌رو شود. 🔹 علاوه بر این، بر اساس اظهارنظرهای اخیر مقامات بانک مرکزی اروپا، به نظر می‌رسد بحث‌های اصلی در ساختمان ECB در فرانکفورت حول سناریوی تورمی شدیدتر متمرکز باشد؛ سناریویی که از نظر تئوریک می‌تواند مجموعه‌ای از افزایش‌های نرخ بهره را توجیه کند. اگرچه افزایش نرخ بهره در ماه جولای از پیش اعلام نخواهد شد، اما لاگارد می‌تواند در صورت فشار اعضای انقباضی، به‌راحتی انتظارات بازار را در این مسیر هدایت کند. همچنین این پیام ممکن است از طریق پیش‌بینی‌های جدید کارشناسان بانک نیز منتقل شود؛ به‌ویژه اگر برآوردهای تورم سرفصل و هسته برای سال 2026 به‌طور قابل توجهی به سمت بالا بازنگری شوند. 🔹 در نتیجه، کنفرانس مطبوعاتی همیشگی ECB بار دیگر به یکی از مهم‌ترین رویدادهای بازار تبدیل خواهد شد و فشار بر لاگارد را افزایش می‌دهد تا از اشتباهات ارتباطی معمول خود پرهیز کند. با وجود رویکرد هاوکیش بانک مرکزی اروپا، یورو تاکنون نتوانسته در برابر دلار آمریکا رشد قدرتمندی را تجربه کند. افزایش نرخ بهره در روز پنج‌شنبه تنها در صورتی می‌تواند موجب تقویت کوتاه‌مدت یورو شود که با پیام‌های صریح و انقباضی همراه باشد. اما حتی در آن صورت نیز نگرانی‌ها درباره رشد اقتصادی ممکن است در نهایت از جذابیت یورو بکاهد. 🔹 در واقع، عاملی که می‌تواند به‌طور بنیادین چشم‌انداز یورو را تغییر دهد، پایان جنگ روسیه و اوکراین و بازگشت روابط تجاری عادی میان اتحادیه اروپا و روسیه خواهد بود؛ رخدادی که در صورت تحقق، می‌تواند تأثیر بسیار عمیق‌تری بر اقتصاد و ارز اروپا نسبت به سیاست های پولی کوتاه‌مدت داشته باشد.

📌#EUR 🔶 حدود یک ساعت پس از اعلام تصمیم بانک مرکزی انگلیس، نوبت به بانک مرکزی اروپا می‌رسد تا موضع سیاست پولی خود را به‌صورت رسمی اعلام کند. در نشست پیشین، سیاست‌گذاران ECB نرخ‌های بهره را بدون تغییر حفظ کردند و بار دیگر تأکید داشتند که سیاست پولی در «جایگاه مناسبی» قرار دارد؛ ارزیابی‌ای که بر پایه نشانه‌های بهبود وضعیت اقتصادی و نزدیک شدن تورم به سطح هدف شکل گرفته بود. 🔹 در آستانه نشست پیش‌رو، اظهارات مقامات ارشد بانک مرکزی اروپا نیز حاکی از اعتماد نسبی به چشم‌انداز اقتصاد منطقه یورو است. کریستین لاگارد، رئیس ECB، روز چهارشنبه عنوان کرد که تاب‌آوری اقتصاد منطقه یورو در برابر تنش‌های تجاری و حرکت رشد اقتصادی در حوالی سطح بالقوه، می‌تواند زمینه‌ساز بازنگری صعودی پیش‌بینی‌های رشد تولید ناخالص داخلی در نشست هفته آینده باشد. این پیام خوش‌بینانه، با اظهارات ایزابل شنابل، عضو هیئت‌مدیره بانک مرکزی اروپا، تقویت شد؛ او در گفت‌وگو با بلومبرگ تصریح کرد که حرکت بعدی سیاست پولی می‌تواند افزایش نرخ بهره باشد، هرچند چنین اقدامی در آینده نزدیک در دستور کار قرار ندارد. 🔹 با در نظر گرفتن این سیگنال‌ها، بازارها تقریباً با قطعیت انتظار دارند که بانک مرکزی اروپا در نشست هفته آینده نرخ بهره را بدون تغییر حفظ کند. در عین حال، سرمایه‌گذاران احتمال قابل‌توجهی (در حدود ۳۶ درصد) برای افزایش نرخ بهره تا پایان سال آینده در سناریوهای خود لحاظ کرده‌اند. از این رو، تکرار لحن خوش‌بینانه نسبت به اقتصاد منطقه یورو می‌تواند از یورو حمایت کند و زمینه را برای تقویت جفت‌ارز یورودلار فراهم آورد. 🔹 این چشم‌انداز به‌ویژه در صورتی تقویت خواهد شد که شاخص‌های اولیه PMI مؤسسه S&P Global برای ماه دسامبر، که روز سه‌شنبه منتشر می‌شوند، تأیید کنند اقتصاد منطقه یورو همچنان از پویایی مناسبی برخوردار است. در چنین شرایطی، موضع «صبر و انتظار همراه با خوش‌بینی محتاطانه» ECB می‌تواند به یکی از عوامل حمایتی بازار ارز اروپا در هفته پیش‌رو تبدیل شود.

#EUR 🔶 مقامات بانک مرکزی اروپا (از جمله ویلروی و سیمکوس) سیگنال دادند که نیازی به تغییر نرخ بهره از سطح فعلی (۲٪) نیست. بازارها اکنون احتمال می‌دهند که گام بعدی اروپا در سال ۲۰۲۶، به جای کاهش، افزایش نرخ بهره باشد.

#EUR 🔶 (تیم تحلیل #ING) مذاکرات صلح اوکراین طی روزهای اخیر کمی به کندی پیش رفته است، اما سفر نماینده ویژه ایالات متحده، استیو ویتکاف، به روسیه این هفته پتانسیل پیشرفت در این مذاکرات را دارد. با توجه به احتیاطی که بازارها در قبال احتمال توافق صلح نشان داده‌اند، هرگونه پیشرفت قابل توجه می‌تواند ارزهای با بتای بالا در منطقه یورو را تقویت کند و قیمت‌های نفت و گاز را تحت تأثیر قرار دهد. توجه داشته باشید که از آنجا که ارزش منصفانه میان‌مدت یورو به شدت به قیمت‌های انرژی وابسته است، اثرات مذاکرات اوکراین بر EURUSD فراتر از تأثیر اولیه خواهد بود. 🔹داده‌های اقتصادی منطقه یورو همچنان نقش ثانویه‌ای در تاثیرگذاری بر نرخ‌های ارز ایفا خواهند کرد. ما پیش‌بینی تورم CPI فردا را کمی پایین‌تر از اجماع داریم: ۲.۰٪ برای شاخص عمومی و ۲.۳٪ برای شاخص هسته‌، در حالی که اجماع به ترتیب ۲.۱٪ و ۲.۴٪ است. با این حال، این ارقام به اندازه کافی قوی نخواهند بود تا بازارها را به سمت چشم‌انداز کاهشی برای بانک مرکزی اروپا سوق دهند. 🔹جفت ارز EURUSD همچنان حدود ۱.۵٪ زیر ارزش منصفانه کوتاه‌مدت ما قرار دارد، زیرا اختلاف نرخ بهره همچنان به نفع یورو است. پیش‌بینی ما این است که این جفت ارز در این هفته به ۱.۱۷۰ بازخواهد گشت.

📌#EUR 🔶 تورم در منطقه یورو برخلاف آمریکا، در حال حاضر در صدر نگرانی‌های سیاست‌گذاران قرار ندارد؛ چرا که بانک مرکزی اروپا (ECB) در ماه‌های اخیر به‌وضوح نشان داده برنامه‌ای برای تغییر جهت سیاستی—نه کاهش نرخ و نه تشدید انقباض—در آینده نزدیک ندارد. داده‌های موجود نیز از این رویکرد محتاطانه حمایت می‌کنند و تصویر نسبتاً باثباتی از روند قیمت‌ها ارائه می‌دهند. 🔹نرخ سرفصل CPI از بهار تاکنون حول و حوش ۲ درصد نوسان می‌کند؛ سطحی که در مقایسه با اهداف بلندمدت ECB، نه نگران‌کننده و نه کافی برای القای خوش‌بینی بیشتر است. بر اساس برآوردهای اولیه ماه نوامبر که قرار است روز سه‌شنبه منتشر شود، انتظار می‌رود تورم سرفصل در سطح ۲.۱ درصد ثابت بماند تا این الگوی ثبات ادامه یابد. 🔹در روز جمعه نیز انتظار نمی‌رود برآورد نهایی رشد سه‌ماهه سوم (GDP) تغییری نسبت به رقم اولیه داشته باشد؛ رقمی که رشد ۰.۲ درصدی فصلانه را نشان می‌داد و تأییدی است بر این واقعیت که منطقه یورو با وجود ضعف‌های ساختاری، همچنان از رکود کامل فاصله دارد. 🔹در بخش داده‌های مرتبط با فعالیت اقتصادی، انتشار سفارشات صنعتی آلمان و تولید صنعتی فرانسه در روز جمعه ممکن است نوسانات محدودی را در یورو ایجاد کند، اما احتمال اینکه این داده‌ها روند غالب بازار را تغییر دهند، بسیار اندک است. 🔹در افق کوتاه‌مدت تا میان‌مدت، مسیر یورو بیش از آنکه تحت‌تأثیر متغیرهای داخلی منطقه یورو قرار گیرد، به شدت وابسته به جهت‌گیری سیاست پولی فدرال رزرو و همچنین چشم‌انداز روابط تجاری آمریکا—اتحادیه اروپا خواهد بود. به‌عبارت دیگر، در حال حاضر «سیاست واشنگتن» محرک بزرگ‌تری برای یورو است تا «تحولات بروکسل».

#EUR 🔶 صورتجلسه ECB: ابهام تورمی پابرجاست؛ نرخ‌ها فعلاً بدون تغییر می‌مانند 🔹صورتجلسه نشست اخیر شورای حکمرانی بانک مرکزی اروپا (#ECB) نشان می‌دهد ارزیابی اعضا از چشم‌انداز #تورم عمدتاً بدون تغییر بوده و ابهام قابل‌توجهی همچنان بر مسیر پیش‌رو سایه انداخته است. 🔹در گزارش تأکید شده است که سطح فعلی نرخ‌های سیاستی به‌اندازه کافی قوی و بازدارنده ارزیابی می‌شود و می‌تواند اقتصاد منطقه یورو را در برابر شوک‌های احتمالی محافظت کند. 🔹به گفته اعضا، ابهام موجود در داده‌ها دلیلی مهم برای صبر بیشتر و پرهیز از شتاب‌زدگی در هرگونه تغییر #نرخ_بهره است. برخی اعضا معتقدند چرخه کاهش نرخ‌ها پایان یافته و بانک مرکزی باید در برابر فشارها برای کاهش‌های بیشتر مقاومت کند. 🔹با این حال، گروه دیگری بر لزوم نگاه کاملاً باز و بدون پیش‌داوری تأکید کرده‌اند و معتقدند داده‌های آینده می‌تواند مسیر تصمیمات را تغییر دهد. 🔹در صورتجلسه آمده است که اطلاعات مربوط به بازه‌های زمانی دورتر از دقت کمتری برخوردار است و اثرگذاری سیاست پولی نیز در آن افق‌ها کاهش می‌یابد. اکثر اعضای شورا ریسک‌های پیرامون تورم را دوطرفه توصیف کردند؛ یعنی خطر بازگشت فشارهای تورمی همچنان وجود دارد، در حالی‌که ضعف تقاضا نیز می‌تواند تورم را سریع‌تر از انتظار پایین بیاورد. ✍️ صورتجلسه ECB نکته تازه‌ای نداشت و بار دیگر تأکید کرد که بانک مرکزی اروپا بیش از هر چیز به‌دنبال حفظ انعطاف‌پذیری و امکان‌پذیری تصمیمات آینده است. در شرایط فعلی، داده‌ها ضرورتی برای تسریع در کاهش نرخ بهره ایجاد نمی‌کنند. اشاره برخی اعضا به اینکه چرخه کاهش نرخ‌ها به پایان رسیده جالب است، اما وضعیت همچنان سیال و وابسته به داده‌های آتی است و بعید است بانک مرکزی بر چنین موضعی با سرسختی پافشاری کند.