برچسب

🔶 ترامپ بررسی فروش تراشه‌های انویدیا به چین را آغاز کرد 🔹 دولت ایالات متحده به رهبری دونالد #ترامپ، بررسی چندجانبه‌ای را برای صدور مجوز فروش #تراشه‌های H200 شرکت #انویدیا به چین آغاز کرده است؛ اقدامی که می‌تواند نشانه‌ای از تغییر در سیاست صادرات فناوری آمریکا باشد. 🔹 این بررسی پس از آن آغاز شد که ترامپ وعده داد اجازه فروش این تراشه‌ها را خواهد داد، مشروط به پرداخت ۲۵ درصد از درآمد فروش به دولت آمریکا. او معتقد است صادرات کنترل‌شده می‌تواند به حفظ برتری فناوری شرکت‌های آمریکایی کمک کند و انگیزه چین برای توسعه سریع تراشه‌های داخلی را کاهش دهد. 🔹 وزارت بازرگانی آمریکا درخواست‌های مجوز صادرات را برای بررسی به وزارت‌های خارجه، انرژی و دفاع ارسال کرده است. طبق قوانین کنترل صادرات، این نهادها ۳۰ روز فرصت دارند تا نظر دهند و در صورت اختلاف، تصمیم نهایی با رئیس‌جمهور خواهد بود. 🔹 این اقدام با واکنش‌های تند در واشنگتن مواجه شده است. منتقدان هشدار داده‌اند که تراشه‌های پیشرفته #هوش_مصنوعی می‌توانند توانایی‌های نظامی چین را تقویت کرده و برتری آمریکا در حوزه هوش مصنوعی را تضعیف کنند. تراشه H200 اگرچه از مدل Blackwell ضعیف‌تر است، اما همچنان یکی از شتاب‌دهنده‌های قدرتمند و پرکاربرد محسوب می‌شود که تاکنون اجازه فروش به چین نداشته است. 🔹 انویدیا نیز در حال بررسی افزایش تولید H200 است؛ زیرا تقاضای اولیه از سوی چین فراتر از ظرفیت موجود بوده است. با این حال، هنوز مشخص نیست که دولت چین اجازه خرید این تراشه‌ها را به شرکت‌های داخلی خواهد داد یا خیر. برخی مقامات دولت آمریکا، از جمله مشاور هوش مصنوعی کاخ سفید، معتقدند که فروش محدود می‌تواند رشد رقبای چینی مانند هواوی را کند کند و وابستگی آن‌ها به فناوری آمریکایی را حفظ کند.

🔶 پیروزی استراتژیک گوگل در رقابت هوش مصنوعی؛ «جمینی ۳» نشان داد که آینده لزوماً به انویدیا وابسته نیست 🔹#سهام #گوگل پس از رونمایی از Gemini 3 جهش قابل‌توجهی را تجربه کرد؛ مدلی که نه‌تنها در آزمون‌های هوش مصنوعی به صدر رتبه‌بندی‌ها صعود کرده، بلکه نشان داده است که گوگل برای پیشبرد نسل بعدی هوش مصنوعی به #انویدیا وابسته نیست. این تحول، تصویری تازه از موازنه قدرت در بازار AI ترسیم می‌کند. 🔹دو سال پیش، گوگل با شکست پروژه Bard وارد یکی از بدترین دوره‌های خود شد. بازار وحشت‌زده بود که شاید موتور جست‌وجوی گوگل—دژ مستحکم این شرکت—با موج جدید مدل‌های مولد زیر سؤال برود. از ژانویه تا آوریل امسال سهام شرکت ۳۱ درصد سقوط کرد و بسیاری تصور کردند گوگل رقابت را به حریفان می‌بازد.اما ورق برگشت. 🔹نقطه تحول زمانی بود که گوگل Veo 2 را معرفی کرد؛ مدلی ویدئویی که رقبا را به‌طور کامل کنار زد. پس از آن، Gemini با انعکاسی متوسط معرفی شد، اما نسخه‌های بعدی، Gemini 2 و Gemini 2.5، کیفیت آن را به‌سرعت ارتقا دادند. اکنون Gemini 3 عرضه شده؛ مدلی که براساس آزمون‌ها، در منطق، استدلال و پردازش تعاملی به سطحی رسیده که بسیاری متخصصان آن را «نقطه عطف» می‌دانند. 🔹این اتفاق از یک جهت بسیار مهم‌تر است: تمام آموزش Gemini بر روی تراشه‌های اختصاصی گوگل، یعنی TPUها انجام شده؛ بدون حتی یک GPU از انویدیا. گوگل از سال ۲۰۱۴ تصمیم گرفت به‌جای پرداخت حاشیه سود سنگین به انویدیا، زنجیره پردازشی خود را بسازد. نتیجه این تصمیم، تراشه‌های Tensor Processing Unit (TPU) بود؛ تراشه‌هایی که اکنون مزیت رقابتی اصلی گوگل را شکل داده‌اند. علاوه بر آن، گزارش‌ها نشان می‌دهد مدل تصویری “میدجرنی” نیز از TPU استفاده می‌کند؛ تراشه‌هایی که ۷۰ درصد ارزان‌تر از GPUهای انویدیا هستند و در پردازش استنتاج نیز کارآمدتر عمل می‌کنند. 🔹براساس گزارش‌ها، اپل قصد دارد نسخه جدید Siri را بر پایه Gemini بازطراحی کند. این تصمیم پس از مقایسه دقیق مدل‌های ChatGPT، Claude و Gemini گرفته شده و انتخاب نهایی اپل، گوگل بوده است.

🔶 ارزش‌گذاری رؤیایی انویدیا بر فرض تداوم حاشیه سود ۷۵ درصدی و نبود رقابت استوار است 🔹استدلال اصلی که از سوی حامیان روند صعودی انویدیا (Nvidia) و به طور کلی معاملات مرتبط با هوش مصنوعی می‌شنوید این است که «این حباب دات-کام نیست». اثبات آن‌ها در ظاهر قانع‌کننده است: انویدیا سودآور است و به شیوه‌ای در حال چاپ پول است که به ندرت دیده شده است. 🔹این حرف درست است، اما یک نمونه کلاسیک از «مبارزه با جنگ قبلی» است؛ همگان از نقشه ذهنی دهه ۲۰۰۰ استفاده می‌کنند که در آن شرکت‌های زیان‌ده مشکل اصلی بودند. اما صرفاً سودآور بودن به معنای عدم وجود حباب نیست. 🔹حباب در نسبت قیمت به درآمد (PE) فعلی یا آتی نیست؛ بلکه در مفروضات نهفته در قیمت‌گذاری بازار درباره پایداری این درآمدهاست. شما فقط برای امروز پول پرداخت نمی‌کنید؛ بلکه برای دو دهه اجرای بی‌نقص و رقابت تقریباً صفر هزینه می‌کنید. 🔹این اعداد یک خیال‌پردازی را قیمت‌گذاری می‌کنند. به پیش‌بینی‌ها نگاه کنید. اجماع تحلیل‌گران، درآمد سال ۲۰۲۸ را حدود ۳۶۰ میلیارد دلار پیش‌بینی می‌کند که ۲.۷ برابر ارقام سال ۲۰۲۵ است. این در حالی است که درآمد این شرکت در سال ۲۰۲۰ تنها ۱۱ میلیارد دلار بود. مشکل اول این است که ما در بزرگترین رونق سرمایه‌گذاری تاریخ قرار داریم و قیمت فعلی فرض می‌کند که این ولخرجی برای سرمایه‌گذاری، دائمی خواهد بود. 🔹اما درآمد تنها نیمی از داستان است. خیال‌پردازی واقعی در حاشیه سود نهفته است. قیمت فعلی، تداوم حاشیه سود ناخالص ۷۵ درصدی را مفروض می‌گیرد؛ نه فقط برای فصل آینده، بلکه برای ۲۰ سال آینده. این امر به طور ضمنی می‌گوید که هیچ‌کس — نه AMD، نه اینتل، نه موجی از استارتاپ‌ها و نه تراشه‌های داخلی آمازون یا گوگل — هرگز به انویدیا نخواهد رسید و بر سر قیمت با آن رقابت نخواهد کرد. 🔹این ارزش‌گذاری دو ریسک بزرگ را نادیده می‌گیرد: ⬅️ ۱. تولیدکنندگان تراشه: انویدیا حتی تراشه‌های خود را نمی‌سازد. بازار فرض می‌کند که TSMC و دیگر تولیدکنندگان با خوشحالی به انویدیا اجازه می‌دهند تمام سود را برای خود نگه دارد و با افزایش قیمت‌هایشان، حاشیه سود آن را از بین نخواهند برد. این یک فرض جسورانه است. ⬅️ ۲. چین (و احتمالاً دیگران): تمام توان پکن بر این موضوع متمرکز شده است. ساخت تراشه‌های پیشرفته برای چین یک مسئله امنیت ملی است. آن‌ها تمام منابع خود را در این راه سرازیر کرده‌اند. اگر (یا بهتر است بگوییم وقتی) آن‌ها تراشه‌هایی «به‌اندازه کافی خوب» تولید کنند، آیا آن‌ها را با حاشیه سود ۷۵ درصدی خواهند فروخت؟ چنین اتفاقی در چین نمی‌افتد. به حاشیه سود ۵ درصدی فکر کنید. این رقیب به تنهایی کل مدل قیمت‌گذاری صنعت را تغییر می‌دهد. 🔹بنابراین، دیگر به نسبت قیمت به درآمد ۲۰ برابری نگاه نکنید؛ این یک عامل انحرافی است. رأی به #سهام #انویدیا با این قیمت‌ها، رأی به این است که این رونق سرمایه‌گذاری هرگز پایان نمی‌پذیرد، حاشیه سود ۷۵ درصدی دائمی است، رقابت هرگز از راه نمی‌رسد و جاه‌طلبی‌های ملی چین شکست خواهد خورد. این یک شرط‌بندی مخاطره‌آمیز بر روی کمال است.

🔶 آمار شگفت‌انگیز #انویدیا 🔹شرکت انویدیا اکنون ۸.۵٪ از #شاخص S&P 500 را به خود اختصاص داده که یک رکورد تاریخی محسوب می‌شود و از ۶ بخش از ۱۱ بخش اصلی این شاخص بزرگ‌تر است. 🔹انویدیا اکنون از مجموع سه بخش مواد اولیه، املاک و مستغلات و خدمات عمومی نیز بزرگ‌تر شده است. 🔹با ارزش بازار حدود ۵.۱ تریلیون دلار، انویدیا از مجموع ارزش ۲۴۰ شرکت انتهایی شاخص S&P 500 نیز پیشی گرفته است. 🔹ارزش #سهام انویدیا از کل بازار سهام کشورهای ایتالیا، امارات، اسپانیا و هلند نیز بیشتر است. 🔹در حال حاضر، انویدیا پس از بازارهای سهام ایالات متحده، چین، آلمان، ژاپن و هند قرار دارد.

✅ چین خرید تراشه‌های انویدیا را ممنوع کرد 🔹 دولت #چین به شرکت‌های داخلی دستور داده است که خرید تمامی تراشه‌های هوش مصنوعی تولیدشده توسط شرکت #انویدیا را متوقف کنند و همچنین سفارش‌های پیشین خود را لغو نمایند. 🔹 این محدودیت صرفاً به تراشه‌های مدل H20 محدود نمی‌شود، بلکه اکنون فشار گسترده‌تری برای توقف خرید کلیه مدل‌های تراشه‌های انویدیا اعمال شده است.

🔶 روند بازارهای #سهام آمریکا در روز جمعه نشان داد که معامله‌گران در حال بازنگری جدی در ارزیابی خود از چشم‌انداز اقتصاد هستند. اگرچه کاهش نرخ‌های بهره توسط فدرال رزرو جذاب به نظر می‌رسد، اما ضعف فزاینده داده‌های اقتصادی باعث شده است که این خوش‌بینی با تردید همراه شود. 🔹 بازارها در حال حاضر ۱۳۵ واحد پایه کاهش نرخ تا یک سال آینده و در مجموع ۱۵۵ واحد پایه تا سال ۲۰۲۶ را قیمت‌گذاری کرده‌اند؛ سناریویی که نرخ بهره را به زیر ۳ درصد می‌رساند و به معنای رسیدن به سقف انتظارات از «پوت فدرال رزرو» است؛ به این معنی که بازار تقریباً تمام کاهش نرخ‌های ممکن را پیش‌خور کرده و اگر داده‌های اقتصادی بیشتر بدتر شوند، دیگر انتظار حمایت فوری و بزرگ از فدرال رزرو وجود نخواهد داشت. بنابراین، دیگر پشتوانه‌ای از سوی سیاست پولی باقی نمی‌ماند و تنها یک اقتصاد در حال تضعیف خواهد بود. 🔹ریسک اصلی همچنان تورم ناشی از تعرفه‌هاست که می‌تواند در کنار رکود به سناریوی کابوس‌وار رکود تورمی منجر شود. همین نگرانی‌ها موجب شد که شاخص S&P 500 سود ۲۵ واحدی ابتدای روز را از دست بدهد و با زیان مشابهی مواجه شود. 🔹هم‌زمان، سهام #انویدیا (NVDA) نیز با افت ۳.۸٪ مواجه شد؛ حرکتی که به باور برخی تحلیلگران می‌تواند نشانه‌ای هشداردهنده برای کل جریان معاملاتی مرتبط با هوش مصنوعی باشد.

✅ مشتریان چینی همچنان به تراشه‌های انویدیا علاقه دارند 🔹 با وجود فشارهای دولت چین برای عدم خرید تراشه‌های هوش مصنوعی شرکت انویدیا، مشتریان چینی همچنان علاقه‌مند به خرید این محصولات هستند. 🔹 شرکت #انویدیا در حال برنامه‌ریزی برای عرضه یک تراشه جدید مخصوص بازار چین است که در صورت تأیید، احتمالاً دو برابر قیمت تراشه H20 خواهد داشت. 🔹 این شرکت همچنین به مشتریان چینی اطمینان داده که نگران کمبود تراشه H20 نباشند و عرضه آن ادامه خواهد داشت.

🔹 شاخص‌های S&P 500 و #نزدک امروز با افت همراه شدند؛ زیرا سهام #انویدیا بیش از ۳٪ سقوط کرد. این ریزش پس از گزارشی از وال استریت ژورنال رقم خورد که نشان می‌داد شرکت #علی‌بابا موفق به توسعه یک تراشه هوش مصنوعی جدید برای پر کردن خلأ انویدیا در بازار چین شده است. 🔹 گزارش مذکور نشان می‌دهد تلاش‌های چین برای خودکفایی در حوزه نیمه‌هادی‌ها شتاب گرفته است؛ اقدامی که در واکنش به محدودیت‌های اعمال‌شده از سوی دولت #ترامپ بر صادرات تراشه به پکن دنبال می‌شود. 🔹 در حالی که سهام انویدیا تحت فشار قرار گرفته، ارزش سهام علی‌بابا در پی این خبر با رشد قابل توجهی مواجه شد. 🔹 با وجود این تحولات کوتاه‌مدت، تحلیلگران تأکید می‌کنند مسیر اصلی بازار سهام در هفته آینده بیش از هر چیز به داده‌های بازار کار آمریکا و تصمیمات آتی فدرال رزرو وابسته خواهد بود. با این حال، در شرایط کنونی و در آستانه پایان ماه، چنین خبرهایی می‌توانند به‌عنوان محرکی برای اصلاح موقت بازار عمل کنند.

✅ بازار سهام آمریکا نگران از تعرفه‌ها، امیدوار به کاهش نرخ بهره 🔹 بازار سهام آمریکا امروز در واکنش به اظهارات #ترامپ درباره نقض توافق تعرفه‌ای توسط چین و ضعف سهام فناوری با افت همراه شد. 📌 کاهش داده تورم #PCE نیز موجب شد بخشی از افت بازار مهار شود، چراکه امید به کاهش #نرخ_بهره در ماه‌های آینده را حفظ کرد. 📊شاخص‌ها اکنون اندکی در محدوده منفی در حال نوسان هستند:  #نزدک ۰.20٪-، S&P500 حدود ۰.20٪-، #داوجونز ۰.05٪-. 📉سهام نیمه‌هادی‌ها نیز سقوط کردند: #انویدیا با ۲.۴٪، AMD با ۱.۴۸٪ و Micron با ۲.۱۶٪ افت. این فشارها با تردید درباره تقاضای آینده و تنش‌های تجاری تشدید شد. 📈 در مقابل، بخش سلامت عملکرد مثبتی داشت. Eli Lilly با رشد ۱.۷۴٪ و Johnson & Johnson با ۰.۴۶٪، سرمایه‌گذاران را به سهام تدافعی جذب کردند.

✅ انویدیا به دلیل محدودیت‌های قانونی ممکن است از بازار چین خارج شود 🔹 #انویدیا اعلام کرد که همچنان در حال ارزیابی راه‌هایی برای رعایت قوانین صادراتی دولت #آمریکا است. این شرکت تأکید کرد که کنترل‌های صادراتی مربوط به #چین پیچیده هستند و احتمال دارد برای ادامه فعالیت، مجبور به خروج از بازار چین شود. 🔹 علاوه بر این، انویدیا تأیید کرد که ارسال مدل Blackwell Ultra از سه‌ماهه دوم سال مالی ۲۰۲۶ آغاز خواهد شد. 🔹 همچنین تعهدات تأمین کالا به دلیل قراردادهای مرتبط با Blackwell به ۲۹.۸ میلیارد دلار افزایش یافته است .

NVIDIA - روزانه احتمال شکل گیری الگوی Bat #انویدیا #الگوی_هارمونیک

🔻سهام NVIDIA در قیمت دیوانه‌کننده خریدار دارد قیمت سهام شرکت آمریکایی تولید تراشه NVIDIA با رشد خیره کننده ۲۳۹ درصدی در ۱۲ ماه گذشته به جایی رسیده است که ارزش بازار این شرکت در حدود ۱.۸ تریلیون دلار است که از کل ارزش بازار سهام چین بیشتر است و در حدود تولید ناخالص داخلی یا GDP کشور کانادا است! 🔹ارزش #انویدیا بیشتر از تولید ناخالص داخلی کانادا یا کل بازار سهام چین نیست. 🔹ما به سادگی شاهد افرادی هستیم که مایل به خرید سهام NVIDIA# در قیمت های دیوانه کننده هستند. 🔻همانطور که وارن بافت یک بار گفت: «قیمت چیزی است که شما می پردازید. ارزش، چیزی است که به دست می آورید." اعتبار تابان