#GBP

🔶 پیش‌بینی مورگان استنلی، کاهش نرخ بهره انگلستان در مارس ۲۰۲۶ را منتفی دانست

🔹#مورگان_استنلی دیگر انتظار ندارد #بانک انگلستان در مارس ۲۰۲۶ نرخ بهره را کاهش دهد. این مؤسسه اکنون نرخ نهایی را ۳٪ پیش‌بینی می‌کند، در حالی که پیش‌تر ۲.۷۵٪ دیده بود.

🔹با این حال، مورگان استنلی همچنان انتظار دارد که کاهش نرخ بهره در فوریه، آوریل و ژوئن ۲۰۲۶ انجام شود.

#USD

🔶 جهش قراردادهای فیوچرز نرخ بهره در پی احتمال بالای کاهش نرخ در دسامبر

🔹بازارهای مالی ایالات متحده با سرعت در حال قیمت‌گذاری یک کاهش ۲۵ واحدی #نرخ_بهره در نشست دسامبر فدرال رزرو هستند. آخرین معاملات نشان می‌دهد احتمال این اقدام به حدود ۸۰ درصد رسیده؛ جهشی قابل‌توجه نسبت به هفته گذشته که این احتمال تنها ۳۰ درصد بود.

🔹افزایش حجم پوزیشن‌های جدید در فیوچرز نرخ بهره فدرال طی سه روز گذشته بی‌سابقه بوده و قرارداد ژانویه شاهد رکوردهای متوالی حجم معامله بوده است. این تغییر انتظارات از زمانی آغاز شد که داده‌های اشتغال سپتامبر—منتشرشده با تأخیر—تصویری ملایم از بازار کار ارائه داد و سپس با اظهارات جان ویلیامز و مری دالی تقویت شد؛ مقام‌هایی که آشکارا از کاهش نرخ در آینده نزدیک حمایت کرده‌اند.

🔹تحلیلگران می‌گویند گرچه درون فدرال رزرو اختلاف نظر وجود دارد، اما کفه ترازو به‌نفع اعضای داویش سنگین‌تر شده است. ظاهرا جروم پاول و حلقه نزدیکش نیز با کاهش نرخ موافق‌اند و داده‌های نرم اقتصادی اخیر دست او را برای اقناع سایر اعضا باز می‌گذارد.

🔹در عین حال، اگرچه اکثر استراتژیست‌های وال‌استریت کاهش نرخ در دسامبر را سناریوی پایه می‌دانند، برخی مانند #مورگان_استنلی و #جی‌پی_مورگان همچنان احتمال عدم‌تغییر نرخ را منتفی نمی‌دانند و این نشست را «نزدیک و حساس» ارزیابی می‌کنند.

🔹تحرکات در بازار آپشن نرخ SOFR نیز نشان می‌دهد معامله‌گران با حجم بالای قراردادهای صعودی در سررسیدهای سال ۲۰۲۵، روی کاهش ۲۵ واحدی نرخ در ماه آینده شرط‌بندی کرده‌اند. پرمیوم‌های آپشن روی اوراق خزانه نیز در سطوح خنثی مانده و تمایل ملایمی به سمت خرید کال؛ نشانه‌ای از انتظار برای کاهش بازده و صعود قیمت اوراق، دیده می‌شود.

🔶 #بانک مورگان استنلی پایان اصلاح بازار سهام آمریکا را اعلام کرد

🔹#مورگان_استنلی اعلام کرد که اصلاح بازار #سهام آمریکا تقریباً به پایان رسیده است و افت اخیر می‌تواند فرصتی برای خرید تا سال ۲۰۲۶ باشد.  این بانک با چشم‌انداز صعودی سود هر سهم EPS در سال ۲۰۲۶ و انتظار برای تسهیل زودتر از پیش‌بینی سیاست‌های فدرال رزرو، بر چرخش سرمایه به سمت سهام چرخه‌ای، شرکت‌های کوچک و بخش‌های ارزشی تأکید دارد.

🔹مایکل ویلسون، استراتژیست مورگان استنلی، گفت که فشارهای ناشی از سیاست‌های فدرال رزرو و کاهش نقدینگی بر بازارها سنگینی کرده است اما همچنان به چشم‌انداز صعودی ۱۲ ماه آینده «با اطمینان بالا» باور دارد.

🔹ویلسون اشاره کرد که شاخص S&P 500 تنها ۵٪ افت کرده اما دو سوم از هزار شرکت بزرگ آمریکا بیش از ۱۰٪ کاهش داشته‌اند که نشان‌دهنده ضعف عمیق‌تر است و اصلاح بازار به مراحل پایانی نزدیک‌تر است. مورگان استنلی هشدار داد که اگر فدرال رزرو کاهش نرخ بهره را به تأخیر بیندازد، مرحله پایانی اصلاح می‌تواند شامل افت سهام غول‌های بزرگ باشد.

🔹با این حال، ویلسون هر ضعف بیشتر را فرصتی برای تقویت فرضیه «بازیابی تدریجی» دانست و به داده‌های نرم بازار کار اشاره کرد که می‌تواند زمینه‌ساز کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو باشد. مورگان استنلی برای سال ۲۰۲۶ رشد ۱۷٪ سود هر سهم را پیش‌بینی کرده و همچنان در بخش‌های شرکت‌های کوچک، کالاهای مصرفی اختیاری، سلامت، صنایع و مالی موقعیت‌های پررنگ دارد.

🔶 #بانک مورگان استنلی هدف S&P 500 را افزایش داد

🔹 #مورگان_استنلی چشم‌انداز #شاخص S&P 500 را ارتقا داد و هدف ۱۲ ماهه جدید خود را ۷۸۰۰ واحد اعلام کرد؛ پیش‌تر این هدف ۷۲۰۰ واحد بود. مایک ویلسون، استراتژیست ارشد سهام آمریکا در این بانک، معتقد است که بازار گاوی بولیش جدید از ماه آوریل آغاز شده است.

🔹ویلسون رشد سودآوری شرکت‌ها، بهبود بهره‌وری عملیاتی، قدرت قیمت‌گذاری بیشتر و افزایش کارایی ناشی از هوش مصنوعی را عوامل حمایت‌کننده از سودها تا سال ۲۰۲۶ می‌داند. پیش‌بینی سود هر سهم EPS برای S&P 500 به ترتیب ۲۷۲ دلار در ۲۰۲۵، ۳۱۷ دلار در ۲۰۲۶ و ۳۵۶ دلار در ۲۰۲۷ اعلام شده است. ویلسون می‌گوید که ممکن است نسبت قیمت به سود PE کمی کاهش یابد اما با توجه به رشد قوی سودآوری، در سطح بالایی باقی خواهد ماند.

🔹عامل دوم، سیاست پولی است: ویلسون انتظار دارد فدرال رزرو سیاستی انبساطی در پیش گیرد، شامل کاهش نرخ بهره و حمایت از ترازنامه، زیرا دولت قصد دارد اقتصاد را «داغ نگه دارد». او معتقد است که بازارها میزان انبساطی بودن سیاست‌های آتی فدرال رزرو را دست‌کم گرفته‌اند.

🔹در بخش‌های مختلف بازار، مورگان استنلی انتظار دارد که رهبری بازار گسترده‌تر شود. ویلسون وزن سهام شرکت‌های کوچک را افزایش داده و همچنین بخش کالاهای مصرفی اختیاری را به رتبه «وزن بالا» ارتقا داده است. او همچنین بر موضع «وزن بالا» در بخش‌های مالی و سلامت تأکید کرده و بخش سلامت را گزینه برتر برای رشد با کیفیت بالا معرفی کرده است.

#EUR
📌#EURUSD

🔶 بانک مورگان استنلی اوج و افت یورو را پیش‌بینی کرد

🔹#مورگان_استنلی پیش‌بینی می‌کند که یورو در نیمه نخست سال ۲۰۲۶ به اوج ۱.۲۳ دلار برسد اما در ادامه سال با فشارهای جدید مواجه شده و تا پایان سال به ۱.۱۶ دلار کاهش یابد.

🔹این بانک در چشم‌انداز سالانه بازار ارز خود، دو مرحله برای نرخ EURUSD در سال ۲۰۲۶ ترسیم کرده است: ابتدا رشد به دلیل ضعف دلار و سپس افت به دلیل کاهش نرخ بهره توسط بانک مرکزی اروپا و ضعف حمایت‌های مالی در منطقه یورو.

🔹تحلیلگران معتقدند که منطقه یورو همچنان در معرض اثرات تأخیری تنش‌های تجاری قرار دارد، اما سیاست مالی ضعیف را چالش اصلی می‌دانند. مورگان استنلی هشدار داده که آلمان احتمالاً در اجرای برنامه‌های انبساط مالی خود ناکام خواهد بود و این موضوع می‌تواند فشار بیشتری بر یورو وارد کند.

🔹این بانک همچنین پیش‌بینی می‌کند که بانک مرکزی اروپا نرخ سپرده را از ۲.۰٪ به ۱.۵٪ کاهش دهد، که این اقدام نیز در نیمه دوم سال بر ارزش یورو تأثیر منفی خواهد گذاشت.

⚠️ دیدگاه منفی #مورگان_استنلی

🔺️ برای دومین بار در چند هفته اخیر، بانک مورگان استنلی پیش بینی خود از قیمت #نفت_برنت در سه ماهه چهارم سال جاری میلادی را پایین آورده است. از دید این بانک، متوسط قیمت هر بشکه نفت برنت فصل آینده 75 دلار خواهد بود. پیش بینی قبلی رقم 80 دلار بود و قبل از آن رقم 85 دلار پیش بینی شده بود. نگرانی درباره ضعف اقتصاد چین که بزرگ ترین واردکننده نفت در جهان است در کنار رشد عرضه سبب افت بازار شده است. هفته پیش قیمت نفت به شدت کاهش یافت. در نمودار بالا تغییرات قیمت هر بشکه نفت برنت در سه سال اخیر نشان داده شده است. #گلدمن_ساکس و #سیتی_گروپ نیز اخیرا پیش بینی خود درباره قیمت نفت در فصول آینده را پایین آورده اند.