#GBP

🔶 نظرسنجی رویترز: بانک انگلستان احتمالاً نرخ بهره را در ۳.۷۵٪ حفظ می‌کند

🔹بر اساس تازه‌ترین نظرسنجی رویترز، میانه پیش‌بینی‌ها نشان می‌دهد بانک انگلستان نرخ بهره را تا پایان سال در سطح ۳.۷۵ درصد ثابت نگه خواهد داشت.

🔹در این نظرسنجی، ۲۵ اقتصاددان انتظار دارند که بانک مرکزی حداقل یک افزایش ۲۵ واحد پایه‌ای دیگر انجام دهد، در حالی که شش اقتصاددان احتمال یک نوبت کاهش نرخ بهره را مطرح کرده‌اند.

🔹در بخش دیگری از این نظرسنجی آمده است که تورم بریتانیا به‌طور متوسط ۳.۳ درصد برآورد می‌شود و چشم‌انداز رشد اقتصادی کشور ضعیف و محدود توصیف شده است.

#GBP

🔶 پیش‌بینی گلدمن ساکس: سه کاهش نرخ بهره در انگلیس در راه است

🔹 تصمیم اخیر #بانک مرکزی انگلیس در ۱۸ دسامبر برای کاهش نرخ بهره، آغاز چرخه جدید سیاست‌های انبساطی را رقم زد.

🔹 پیش‌بینی #گلدمن_ساکس: کاهش ۲۵ نقطه پایه در ماه‌های مارس، ژوئن و سپتامبر ۲۰۲۶.

🔹 دلایل اصلی: ضعف بازار کار، کاهش فشار دستمزدی و تورم مهار شده.

🔹 اثر مستقیم بر بازار: احتمال فشار بر پوند و در مقابل حمایت از نرخ‌های داخلی و دارایی‌های ریسکی.

📌#GBP

🔶 در نشست ماه نوامبر، سیاست‌گذاران پولی بریتانیا نرخ بهره را بدون تغییر حفظ کردند، اما نتیجه رأی‌گیری ۵ به ۴، شکاف عمیق در کمیته سیاست‌گذاری را آشکار ساخت. چهار عضو خواهان کاهش نرخ بهره بودند و تنها جروم بیلی، رئیس بانک مرکزی انگلیس، در میان حامیان حفظ نرخ‌ها قرار داشت؛ آن هم در حالی که او تصریح کرد ریسک‌های کلی تورمی کاهش یافته است. این اظهارنظر به‌طور گسترده به‌عنوان نشانه‌ای تعبیر شد مبنی بر اینکه بیلی در نشست پیش‌رو به جمع طرفداران کاهش نرخ بهره خواهد پیوست.

🔹 از زمان نشست قبلی، داده‌های اقتصادی نیز به نفع این سناریو تغییر کرده‌اند. نرخ بیکاری بریتانیا در ماه سپتامبر از ۴.۸ درصد به ۵.۰ درصد افزایش یافته، رشد اقتصادی در سه‌ماهه سوم سال به ۰.۱ درصد کاهش یافته و هر دو شاخص تورم چه تورم سرفصل و چه تورم هسته اندکی افت کرده‌اند، هرچند همچنان بالاتر از سطح ۳ درصد قرار دارند. مجموعه این داده‌ها تصویر اقتصادی شکننده‌تری را ترسیم می‌کند که فضای مانور بیشتری برای سیاست‌گذاران پولی فراهم می‌آورد.

🔹 در چنین شرایطی، بازارها اکنون با احتمال حدود ۹۰ درصد، کاهش نرخ بهره در نشست هفته آینده را قیمت‌گذاری کرده‌اند. افزون بر این، معامله‌گران بیش از یک کاهش ۲۵ واحد پایه‌ای دیگر را تا پایان سال ۲۰۲۶ در سناریوی پایه خود لحاظ کرده‌اند. نکته قابل‌توجه آن است که بانک مرکزی انگلیس برآورد کرده بودجه جدید اعلام‌شده توسط وزیر دارایی، ریوز، می‌تواند از حدود سه‌ماهه دوم ۲۰۲۵ تا پایان ۲۰۲۶، نرخ تورم سالانه را حدود ۰.۴ تا ۰.۵ واحد درصد کاهش دهد؛ عاملی که می‌تواند مسیر تسهیل پولی را هموارتر کند.

🔹 بر این اساس، اگر کاهش نرخ بهره با پیامی داویش همراه شود، ممکن است سرمایه‌گذاران زمان‌بندی کاهش‌های بعدی نرخ بهره را جلوتر بیاورند و حتی میزان کاهش‌های مورد انتظار برای سال آینده را افزایش دهند. چنین سناریویی می‌تواند فشار مضاعفی بر پوند انگلیس وارد کند.

🔹 پیش از اعلام تصمیم بانک مرکزی، سیلی از داده‌های اقتصادی بریتانیا منتشر خواهد شد. گزارش اشتغال ماه اکتبر و برآورد اولیه شاخص‌ مدیران خرید PMI برای دسامبر روز سه‌شنبه در کانون توجه قرار دارند. پس از آن، داده‌های تورم در روز چهارشنبه و آمار خرده‌فروشی در روز جمعه منتشر می‌شوند. تداوم روند کاهشی تورم برای دومین ماه متوالی می‌تواند انتظارات از یک موضع کاملاً متمایل به تسهیل را تقویت کرده و حتی پیش از نشست رسمی بانک مرکزی، زمینه‌ساز تضعیف پوند شود.

#GBP

🔶 بانک مرکزی انگلیس؛ کندی اقتصاد مسیر کاهش نرخ بهره را هموار می‌کند

🔹 تحلیل‌گران #دانسکه #بانک انتظار دارند بانک مرکزی انگلیس #BoE در نشست پنجشنبه ۱۸ دسامبر، #نرخ_بهره را ۲۵ واحد پایه کاهش داده و به ۳.۷۵ درصد برساند؛ تصمیمی که تا حد زیادی در قیمت‌های بازار منعکس شده است. پیش‌بینی می‌شود رأی‌گیری کمیته سیاست پولی بار دیگر نزدیک و با نتیجه ۵ به ۴ به نفع کاهش نرخ بهره باشد.

🔹 از زمان نشست نوامبر، داده‌های اقتصادی نشانه‌های روشن‌تری از کندی اقتصاد و تداوم روند نزولی تورم ارائه داده‌اند. تورم مصرف‌کننده در اکتبر به ۳.۶ درصد کاهش یافت و تورم خدماتی نیز کمتر از انتظار بود. هم‌زمان، بازار کار تضعیف شده، نرخ بیکاری به ۵ درصد رسیده و رشد دستمزدها روند نزولی گرفته است. تولید ناخالص داخلی نیز در اکتبر ۰.۱ درصد کاهش ماهانه را ثبت کرد و اقتصاد از ژوئن تاکنون عملاً رشدی نداشته است.

🔹 در چنین شرایطی، انتظار می‌رود اندرو بیلی، رئیس BoE، که در نوامبر رأی تعیین‌کننده برای تثبیت نرخ‌ها داده بود، این بار به جمع موافقان کاهش نرخ بپیوندد. با این حال، شکاف درون کمیته پابرجاست و اعضای هاوکیش‌تر همچنان محتاط باقی مانده‌اند؛ موضوعی که احتمالاً باعث می‌شود کاهش‌های بعدی نرخ بهره تدریجی بوده و تصمیم نهایی برای آخرین کاهش به نشست آوریل موکول شود.

🔹 از منظر بازار، در صورت تحقق این سناریو، پوند انگلیس احتمالاً واکنش منفی محدودی نشان خواهد داد. به‌طور کلی نیز چشم‌انداز رشد ضعیف اقتصاد بریتانیا و حساسیت بالای پوند به تحولات دلار، دیدگاه محتاطانه نسبت به ارز انگلیس را حفظ کرده است.

#GBP

🔶 پیش‌بینی مورگان استنلی، کاهش نرخ بهره انگلستان در مارس ۲۰۲۶ را منتفی دانست

🔹#مورگان_استنلی دیگر انتظار ندارد #بانک انگلستان در مارس ۲۰۲۶ نرخ بهره را کاهش دهد. این مؤسسه اکنون نرخ نهایی را ۳٪ پیش‌بینی می‌کند، در حالی که پیش‌تر ۲.۷۵٪ دیده بود.

🔹با این حال، مورگان استنلی همچنان انتظار دارد که کاهش نرخ بهره در فوریه، آوریل و ژوئن ۲۰۲۶ انجام شود.

#GBP

🔶 ریوز، وزیر خزانه‌داری بریتانیا: هزینه‌های استقراض کاهش یافته چون بدهی کنترل می‌شود

🔹ریچل ریوز، وزیر دارایی بریتانیا، پس از اعلام بودجه گفت: هزینه‌های استقراض کاهش یافته زیرا من در حال کنترل بدهی هستم. او افزود: مردم می‌دانند که وضعیت مالی عمومی بریتانیا تحت فشار است و تأکید کرد که افزایش مالیات برای تأمین هزینه‌های رفاهی را نمی‌پذیرد.

🔹بازارها پس از واکنش اولیه به بودجه، به ریوز اعتماد بیشتری داده‌اند؛ پوند تقویت شد و بازده اوراق ۱۰ ساله دولت بریتانیا به ۴.۴۲٪ کاهش یافت. با این حال، دفتر مسئولیت بودجه OBR اعلام کرد که هیچ‌یک از اقدامات ریوز در این بودجه تأثیر قابل‌توجهی بر پیش‌بینی‌ها ندارد. این نهاد توضیح داد که مالیات‌ها و هزینه‌های دولت به‌طور قابل‌توجهی افزایش یافته‌اند و بار مالیاتی بریتانیا در سال‌های آینده به بالاترین سطح پس از جنگ جهانی دوم خواهد رسید.

✍️ بودجه جدید بریتانیا اعتماد کوتاه‌مدت بازارها را جلب کرده، اما افزایش بار مالیاتی در بلندمدت می‌تواند فشار اقتصادی بیشتری ایجاد کند.

📌#GBP

🔶 پس از ماه‌ها گمانه‌زنی، «ریوز» وزیر خزانه‌داری بریتانیا روز چهارشنبه ۲۶ نوامبر لایحه بودجه ۲۰۲۶ را به پارلمان ارائه خواهد کرد؛ بودجه‌ای که بازار آن را نقطه عطفی برای مسیر مالی کشور می‌داند. نگاه سرمایه‌گذاران به این است که دولت تا چه اندازه مجبور به افزایش مالیات‌ها خواهد شد، چرا که ریوز باید شکاف مالی ۲۰ میلیارد پوندی را پر کند تا با قواعد مالی خود در مسیر باقی بماند و فضای مالی بیشتری ایجاد کند. در حالی‌که افزایش مالیات‌های شخصی کنار گذاشته شده، منابع درآمدی دیگری مورد بررسی قرار می‌گیرد و مالیات‌های ملکی از گزینه‌های محتمل است.

🔹در شرایطی که بازده اوراق دولتی گیلت در حال افزایش است و پوند با فشار فروش سنگین مواجه شده، بودجه این هفته ممکن است لحظه‌ای تعیین‌کننده باشد. یک بودجه با افزایش‌های مالیاتی قوی می‌تواند در ابتدا بازار را آرام کند، اما احتمال ایجاد بحران سیاسی در دولت و تضعیف موقعیت نخست‌وزیر «استارمر» را نیز بالا می‌برد؛ سناریویی که معمولاً با رشد بازده اوراق و افت بیشتر پوند همراه است.

🔹از سوی دیگر، اگر بودجه فاقد افزایش‌های جدی مالیاتی باشد، بازار ممکن است این تصمیم را نشانه‌ای از نبود اراده دولت کارگر برای اتخاذ تصمیمات سخت برداشت کند؛ نتیجه‌ای که باز هم به ضرر پوند خواهد بود، زیرا بازده بالاتر اوراق حمایتی برای این ارز ایجاد نمی‌کند. فروشندگان پوند در بازار، سطح ۱.۲۷۰۷ دلار—کف ۷ آوریل ۲۰۰۵—را به‌عنوان هدف بعدی در نظر دارند.

🔹در این میان، بانک انگلستان باید پیامدهای بودجه را مدیریت کند. پس از گزارش ضعیف CPI ماه اکتبر، احتمال کاهش نرخ بهره در دسامبر به ۸۲ درصد رسیده است. اگر واکنش بازار به بودجه شدید باشد، می‌تواند این انتظارات را تقویت کند و حتی زمان‌بندی کاهش بعدی ۲۵ واحدی نرخ بهره—که اکنون برای جولای قیمت‌گذاری شده—را جلو بیندازد.

📌#GBP

🔶 در آن سوی آتلانتیک، وضعیت انتظارات درباره سیاست پولی بانک مرکزی انگلستان BoE شفاف‌تر از هفته‌های گذشته به نظر می‌رسد. تا همین یکی دو ماه پیش، اغلب سرمایه‌گذاران معتقد بودند که BoE پیش از بهار ۲۰۲۶ اقدامی برای کاهش نرخ بهره انجام نخواهد داد. اما انتشار آخرین گزارش تورم ورق را برگرداند. افت فشارهای تورمی و کاهش نگرانی‌ها درباره جهش دوباره CPI به بالای ۴ درصد، فضای انتظارات را دگرگون کرد. هم‌زمان، داده‌های ضعیف اشتغال و افت غیرمنتظره رشد اقتصادی طی هفته گذشته باعث شد معامله‌گران احتمال کاهش ۲۵ واحدی نرخ بهره در نشست دسامبر را به حدود ۸۰ درصد برسانند.

🔹اکنون تمرکز کامل بازار بر داده‌های تورم ماه اکتبر است؛ داده‌ای که می‌تواند مسیر سیاست پولی بریتانیا در کوتاه‌مدت را تعیین تکلیف کند. در گزارش سپتامبر، نرخ تورم سالانه در سطح ۳.۸ درصد ثابت ماند و تورم هسته نیز به ۳.۵ درصد کاهش یافت. اگر گزارش روز چهارشنبه نشان‌دهنده کاهش بیشتر شتاب تورم باشد، انتظارات برای کاهش نرخ بهره در دسامبر تثبیت خواهد شد؛ موضوعی که احتمالاً فشار نزولی بیشتری بر پوند وارد می‌کند.

🔹با این حال، فضای معامله برای پوند کاملاً هم یک‌طرفه نخواهد بود. انتشار داده‌های خرده‌فروشی اکتبر و شاخص‌های مقدماتی PMI برای ماه نوامبر در روز جمعه می‌تواند تا حدودی از استرلینگ حمایت کند، به‌ویژه اگر این داده‌ها نشان دهند که اقتصاد بریتانیا همچنان از سطحی از مومنتوم برخوردار است و نشانه‌هایی از تاب‌آوری در تقاضا وجود دارد.

#GBP

🔶 فایننشال تایمز: بریتانیا افزایش مالیات را کنار گذاشت

🔹 بر اساس گزارش فایننشال تایمز، نخست‌وزیر بریتانیا، استارمر و وزیر خزانه‌داری، ریچل ریوز، طرح افزایش نرخ مالیات بر درآمد را کنار گذاشته‌اند. این تصمیم تنها چند هفته پیش از ارائه بودجه در ۲۶ نوامبر اتخاذ شده و پیامدهای مالی قابل توجهی برای دولت بریتانیا خواهد داشت. مقامات مطلع گفته‌اند که این تغییر مسیر به دلیل نگرانی از واکنش منفی رأی‌دهندگان و تنش‌های درون حزب کارگر بوده است.

🔹ریوز پیش‌تر قصد داشت از طریق افزایش مالیات، ده‌ها میلیارد پوند برای رعایت قواعد مالی سختگیرانه تأمین کند اما اکنون دولت به‌دنبال راه‌های جایگزین برای جبران کسری بودجه ۳۰ میلیارد پوندی است. طبق گزارش فایننشال تایمز، این تصمیم روز چهارشنبه به دفتر مسئولیت بودجه OBR اطلاع داده شده اما خزانه‌داری و OBR هنوز واکنشی نشان نداده‌اند.

🔹استارمر و ریوز پیش‌تر وعده داده بودند که مالیات «مردم شاغل» را افزایش ندهند اما استارمر ماه گذشته اعلام کرد که وضعیت مالی عمومی بدتر از حد انتظار است. اکنون به‌جای افزایش نرخ مالیات، احتمال دارد ریوز آستانه‌های مالیاتی را تنظیم کند تا درآمد بیشتری کسب شود. مؤسسه ملی تحقیقات اقتصادی و اجتماعی نیز از دولت خواسته تا حدود ۵۰ میلیارد پوند منابع جدید برای تثبیت چشم‌انداز مالی شناسایی کند.

✍️ در پی انتشار این خبر، ارزش پوند انگلیس کاهش یافته است و معامله‌گران نگرانند که دولت بریتانیا در برابر فشارهای مالی عقب‌نشینی کند.

#GBP

🔶 جی‌پی مورگان پیش‌بینی می‌کند که بانک مرکزی بریتانیا در دسامبر، مارس و ژوئن هر بار ۲۵ نقطه پایه نرخ بهره را کاهش دهد

🔹در حالی که پیش‌تر کاهش دو مرحله‌ای در فوریه و آوریل ۲۰۲۶ پیش‌بینی شده بود.