#بازار
شاخص در مقابل صندوق طلا

📊اگر شما دقیقا کف بازار را پس از جنگ پیدا کردید و هفته اول شهریور پرتفویی از سهام بزرگ شاخصی که بیشترین بازده را ایجاد کردند، چیدید! به شما تبریک می گویم فقط یک درصد از بازده صندوق های طلا عقب هستید ...

چرا بازار سهام همچنان عقب است؟!

💵همبستگی درآمد شرکت های بازار با دلار دولتی بسیار بالاست. در فضایی که فاصله زیادی بین دلار آزاد و دولتی وجود دارد این طبیعی است که صندوق های طلا پربازده تر باشند. ضمنا در مقاطعی که رشد دلار دولتی از تورم کمتر باشد، حاشیه سود کاهش خواهد یافت.

🛍به طور مثال قیمت شمش فولادی در سال 1400 برابر با 13.5میلیون تومان بوده و همکنون 34.5میلیون تومان است یعنی 155درصد رشد کرده است اما دلار آزاد 28هزار تومان بوده و 330درصد رشد کرده است. شمش شرکت های فولادی همکنون با دلار 80هزار تومانی معامله می شود! در واقع نرخ فروش شرکت ها با دلار بازار 50درصد فاصله دارد!

✔️نتیجه: اگر صنعت یا نمادی وجود دارد که p.efw سال جاری آن زیر 6 واحد است، این بدان معناست که آن شرکت با دلار 70هزار تومانی این سود را ساخته است و بسیاری شرکت ها هستند همکنون که با دلار 95هزار تومانی سال 1405 به P.efw زیر 4 می رسند. ازین زاویه با تعدیل نرخ ها در اسفندماه ناشی از تورم انتظاری، ما همچنان در یک p.e مناسب هستیم و هرجا دلار آزاد تثبیت شود و فاصله توافقی و آزاد کاهش یابد، در آن نقطه بازار سهام بازده دلاری می دهد. حذف انواع ارز و تک نرخی شدن ارز، انقلاب صنعتی تولید در ایران خواهد بود چون کالاهای غیر اقتصادی را حذف، اتلاف منابع را کاهش و بسیاری طرح های تولیدی را توجیه پذیر می کند.

@validhelalat
#ولید_هلالات

📌رکورد رانت دلار نیمایی و آزاد شکسته شد

🔺 فاصله بین دلار نیمایی و آزاد به 65% رسیده است که یک رکورد در تاریخ نیمایی است

10 آذر 1404

#بازار #دلار #رانت

#بازار

☄️مواجهه در آسمان!

✔️شاخص کل 3.314.000 واحد را دید و طی دو روز معاملاتی اخیر وارد یک فاز اصلاحی شد که بحثی در خصوص عمق و زمانبندی آن نداریم.

✔️همکنون نسبت P.s بازار 1.5 واحد است و برای رسیدن به کانال 1.3 واحد، کمتر از 10درصد فاصله دارد لذا چند درصد پایین تر حمایت بنیادی قوی داریم. نسبت P.e بازار 6.5 واحد است که با 5.8 واحد به عنوان یک کف تاریخی معتبرکه به جز دوره جنگ هیچگاه شکسته نشده فاصله حدود 10درصدی دارد.

✔️گزارش ماهانه های آبان از راه رسید. 430نماد تولیدی و خدماتی را بررسی کرده ایم. 275نماد طی مهر+آبان بیش از کل پاییز 1403 درآمد کسب کرده اند. درآمد همین 2 ماه شرکت ها برابر با 85درصد کل درآمد تابستان 1404 است! شیب تقویت درآمد نشان می دهد که با آمدن گزارش فصل پاییز، بدون اصلاح قیمت، نسبت p.e و p.s به حمایت قوی خود می رسند.

💬اما چرا مواجهه در آسمان؟!

📊چارت ها را که نگاه میکنی! با خودت می گویی واقعا بازار اینقدر ارزان بود و کسی جرات خرید نداشت؟ هرچند در این نقطه بازار با توجه به رشد درآمد انتظاری و P.e مناسب سرمایه گذاری است اما چارت ها هم باید سر و شکل بهتری به خود بگیرند.

چه چیزی تعیین کنند روند آتی و شدت آن خواهد بود؟

✏️بودجه دولت و نگاه دولت به مدیریت نرخ ارز
✏️تغییرات ریسک های نظامی
9 آذر 1404

@validhelalat

#ولید_هلالات

#بازار

*پشت خاکریز دشمن

شاخص تاکنون دو مرتبه به مرز 3.3 میلیون واحد نزدیک شده اما توان عبور ازان را نداشته است البته گذر زمان از دو زاویه به نفع و به ضرر بازار بوده است. با گذشت زمان چون سودسازی شرکت ها رشد می کند طبعا عواملی مانند p.e و p.s منجر به بالاتر آمدن حمایت ها و امکان حمله به سقف های تاریخی می شود اما چون ابهام سیاسی همچنان ادامه دارد، میل به سرمایه گذاری بلندمدت بدون پشتوانه خبری را کاهش می دهد لذا گذر زمان هم باعث رشد است و هم مانع آن.

به لحاظ زمانی به نقطه مهمی می رسیم که بازار در حال جمع آوری توان خود برای حمله به سقف تاریخی است. اینکه کدام یک از انتظارات برآورده شود و با چه کیفیتی، تعیین کننده شکست یا عدم شکست سقف قبلی خواهد بود.

الف خبر تعدیل نرخ خوراک پتروشیمی ها جدا از کیفیت و جزئیات تعدیل یک پالس مثبت برای حمایت از صنعت خواهد بود که منجر به ورود پول این صنعت خواهد شد. توجه کنیم که صنعت پتروشیمی و هلدینگ های آن 25درصد بازار را تشکیل می دهند.

ب گزارش حسابرسی شده پالایشی ها اگر با تخفیفی باشد که شرکت ها در گزارش 6ماهه آورده اند پالس مثبتی خواهد بود چون نشان می دهد دولت به دنبال بهانه نیست تا بخشی از سود پالایشگاه ها را تعدیل کند و در واقع، برخوردی منصفانه با پالایشگاه ها داشته است.

ج بحث دلار ترجیحی و توافقی احتمالا با بودجه تعیین تکلیف می شود. حذف ردیف های هزینه ای غیر ضرور از یک طرف و پذیرش نرخ ارز بالاتر و نزدیک به واقعیت در بودجه توسط دولت نشان از تغییر رویکرد حاکمیت خواهد داشت که در واقع دولت و شرکت ها را از فشار هزینه ای تا حدی رها کرده و درآمدها را واقعی می کند لذا اینکه دولت چه بودجه ای می دهد و چه دسته بندی در نرخ ارز ایجاد می کند تاثیر بسیار خاصی در انتظارات و جهت سرمایه گذاری خواهد داشت. حذف یا تعدیل ارز ترجیحی و پذیرش تالار توافقی دوم یک پالس جدی از سوی دولت به صنعت خواهد بود خصوصا اگر بودجه نهادهای غیر ضرور حذف شود، این یک پالس به ملت خواهد بود و اینها تعیین می کند که سقف شکسته می شود یا نه!
اول آذر 1404

@validhelalat
#ولید_هلالات

اعتراف تکان دهنده روزنامه دولت سیاست اشتباهی که بورس را از رونق انداخت

به گزارش اقتصادآنلاین به نقل از روزنامه ایران، در شرایطی که بورس تهران در تقلا برای رونق و رشد بیشتر است، بازار ارز و طلا طی یک هفته گذشته با کوچک‌ترین محرک‌هایی بیش از ۵ درصد افزایش را تجربه کرده‌اند.

ریشه اصلی این بازی نابرابر در ادامه یک سیاست اشتباه در حوزه ارز است. نظام ارزی چندنرخی با ایجاد فضایی رانتی آسیب‌های چندجانبه‌ای به اقتصاد کشور وارد کرده است. اول آنکه جریان سرمایه را منحرف کرده و از تولید واقعی به سوی صف‌نشینی برای دریافت رانت ارزی برده است.

دومین مسأله ناتوانی در مهار تورم به عنوان «هدف ظاهری» این سیاست است، ولو اینکه به دلیل تشدید کسری بودجه دولت اثر معکوس نیز گذاشته و نتیجه آن رسیدن تورم ماهانه به بیش از ۵ درصد در مهر بوده است. از نگاه سرمایه‌گذاری نیز یک بازی باخت‌-باخت بین ارز و سهام ایجاد کرده است.

به عبارت دقیق‌تر، شکاف ارزی باعث شده شرکت‌های بورسی که با ارز دستوری درآمد‌های خود را شناسایی می‌کنند، نتوانند به رشد سودآوری و افزایش ارزآوری برسند.
چهارمین اثر نیز در خود بازار ارز و طلا مشاهده می‌شود؛ وقتی مهم‌ترین مهمات کشور در شرایط «جنگ اقتصادی» یعنی ارز با قیمت‌هایی خیلی پایین‌تر از واقعیت به برخی گروه‌های خاص داده می‌شود، طبیعی است که فشار نقدینگی بر بازار غیررسمی می‌آید و نرخ دلار و سکه افزایشی می‌شود.

پنجمین آسیب نیز در نرخ‌های بهره بسیار بالا دیده می‌شود؛ یعنی جایی که منابع دولت صرف شکاف ارزی می‌شود و بانک‌ها با کمبود منابع نقد مواجه می‌شوند و با افزایش تقاضای پول، نرخ‌های بهره را بالا می‌برند. به بیان ساده، یک سیاست اشتباه نه تنها رونق را از بورس ربوده و مانع از هدایت سرمایه به بخش مولد شده است، بلکه با افزایش نرخ ارز، طلا و بهره بستر را به جای تولید برای سفته‌بازی فراهم کرده است.

#بازار #دولت

شاخص کل در روزهای اخیر پس از رسیدن به محدوده 3.27میلیون واحد وارد یک فاز اصلاحی شد و زیر 3.1میلیون واحد را هم دید.

برخی نمادها تا 15درصد اصلاح کردند در حالی که P.efw مناسب و پشتوانه گزارشی داشتند. این نمادها روز گذشته به صف خرید نشستند و بازار نشان داد که به دنبال انتخاب گزینه مناسب جهت خرید است که یک پالس خوب بود.

مساله صف خرید شدن پالایشی ها، زراعی ها، برخی دارویی ها و همینطور بانک تجارت و نظایر آن نشان داد که بازار به اخبار مثبت واکنش بیشتری نسبت به اخبار منفی دارد. در واقع نگاه مثبتی وجود دارد و به دنبال انتخاب سهم است.

بازار در روزهای اخیر با کاهش ارزش معاملات همراه شد اما سرانه خریدها عمدتا بسیار خوب است. نتیجه اینکه ما در یک فضای رکود همراه با امید قرار داریم که معامله گران محتاط اما خوشبین هستند.

عمدتا در چنین بازارهایی با رنج مثبت همه خریدار می شوند و با عدم تداوم آن، احساس میکنند که نباید خرید می کردند! خاصیت بازار فعلی، نیازمند زمان بودن است بنابراین انتخاب سهم بسیار مهم است. هر نمادی که برای خرید انتخاب می کنید از خود بپرسید آیا با توجه به سودآوری و p.e این شرکت می تواند طی 6ماه آینده بازده بیشتری از بازارهای موازی بدهد؟ در واقع باید گزینه ها با وسواس انتخاب شوند و از زوایای مختلفی تحلیل شوند در غیر این صورت شانس برنده بودن، اندک است. صنعتی که ازان نماد انتخاب می کنید باید پتانسیل مخابره اخبار مثبت و تهییج کننده داشته باشد وگرنه از شاخص جا خواهید ماند.
26 آبان 1404
@validhelalat
#ولید_هلالات #بازار

نسبت p.s بازار در هفته های اخیر اصلاح داشته و به محدوده 1.3واحد که یک حمایت بسیار جدی بنیادی است نزدیک می شود. این محدوده در شاخص برابر با 3میلیون واحد است که میانگین P.ettm بازار نیز 6واحد خواهد بود.

همچنین ارزش دلاری بورس به تنهایی کمتر از 80میلیارد دلار است که 10درصد اصلاح کرده و اگر به 78میلیارد دلار3درصد پایین تر برسد در واقع نیمی از کل بازده دلاری بورس از کف شاخص 2.4میلیون از دست می رود. با این اوصاف به محدوده حمایت های بنیادی قوی که 3-5 درصد پایین تر است می رسیم.

پس ازان بازار یا با خبرهای مثبت همراه می شود که در این صورت می تواند یک بازده جدید ایجاد کند و یا اینکه با توجه به رشد 2ماهه، نیازمند زمان بیشتری برای جمع آوری نیرو و حمله به سقف تاریخی خواهد بود لذا اخباری که در محدوده شاخص 3میلیون واحد مخابره می شود تاثیر با اهمیتی خواهد داشت.
24 آبان 1404

@validhelalat
#ولید_هلالات #بازار #ptos

فاجعه ی دامنه نوسان کجاست؟

برگردیم به گذشته
فرض کنید امروز چهارشنبه ۲۱ خرداد است و شما با توجه به تحلیل خودتون یک صندوق اهرمی خریدید.
کلی ریسک رو مثل خود جنگ و حتی خطر جنگ مجدد ،تصمیمات شبانه و دلار چند نرخی و نرخ بهره و … تحمل میکنید و حتی دست به فروش نمیزنید و شما وفادار پای بازار میمونید!

خب حالا با این همه ریسک بازار سهام برمیگردد و باید به شما یه دستمزد خوبی بده به خاطر این ریسک ها
اجازه بدید من اعلام کنم پاداش شما نه تنها مثبت نشده بلکه به خاطر ریسکی که برداشتید حتی شما 6٪ هم ضرر کردید!!!!ولی فاجعه اصلی اینجاست شما از هرکی که تازه میخواد بیاد تو بورس عقب هم هستید!!!!

اگر دامنه نوسان وجود نداشت وفادار به بورس شاید بعد جنگ خوب ضرر میکرد ولی بعدش هم خیلی خیلی هم خوب سود میکرد.

#کدال_تحلیل #بازار #اهرمی #اهرم #دامنه_نوسان

#بازار #گزارش_ماهانه #مهر1404

گزارش عملکرد 242 شرکت تولیدی و خدماتی در مهرماه تاکنون منتشر شده که به بررسی آن پرداخته ایم. درآمد این شرکت ها به طور متوسط در مهرماه سال جاری نسبت به مهر سال گذشته 60درصد رشد کرده است. متوسط رشد درآمد در مقایسه با میانگین 12ماه اخیر نیز 36درصد است.

همچنین در مهرماه درآمد شرکت ها به طور متوسط 11درصد بالاتر از شهریور است. ضمنا درآمد محقق شده مهرماه این شرکت ها معادل 50درصد کل درآمد محقق شده در پاییز 1403 است که رقم مناسبی است.

تک سهم های متعددی دیده می شوند که با جهش درآمدی در مهر همراه بوده اند. تا حدودی می توان چنین برداشت کرد که تورم انتظاری منجر به افزایش تقاضای مشتریان در حال حاضر شده است.

@validhelalat
#ولید_هلالات

روند نزولی طلا با افزایش ریسک‌های ژئوپلیتیکی و تنش‌های تجاری کند شد

قیمت طلا روز پنجشنبه افزایش یافت، زیرا تحریم‌های آمریکا علیه روسیه و احتمال کنترل صادرات جدید بر چین به ریسک‌های ژئوپلیتیکی افزود و تقاضا برای دارایی‌های امن را تقویت کرد. در طول جلسات سه‌شنبه و چهارشنبه، طلا پس از کاهش نزدیک به 300 دلاری به دلیل فروش سنگین و شناسایی سود، بزرگترین ضرر خود را در پنج سال گذشته در بازارهای نقدی و سیزده سال گذشته در بازارهای آتی متحمل شد. این فلز گرانبها اوایل این هفته به مرز 4500 دلار در هر اونس نزدیک شده بود و برای شصت و هفتمین بار در سال جاری، پیش از شروع اصلاح شدید، رکورد جدیدی را ثبت کرد. سرمایه‌گذاران اکنون روی داده‌های شاخص قیمت مصرف‌کننده CPI ایالات متحده برای ماه سپتامبر در روز جمعه تمرکز کرده‌اند که به دلیل تعطیلی مداوم دولت در ایالات متحده به تعویق افتاده است. انتظار می‌رود تورم پایه در سطح 3.1% تثبیت شود که این امر احتمال کاهش نرخ بهره در نشست 29 اکتبر فدرال رزرو را افزایش می‌دهد. تمام سرمایه‌گذاران، کاهش نرخ بهره 25 واحد پایه در جلسه هفته آینده فدرال رزرو را پذیرفته‌اند.

#کدال_تحلیل #بازار