📌#USD 🔶 این تصویر نسبتاً آرام از نوسانات بازار می‌تواند در هفته آینده به‌طور معناداری تغییر کند؛ زیرا گزارش‌های CPI و PPI ماه ژوئن، به‌ترتیب در روزهای چهارشنبه و پنج‌شنبه، در مرکز توجه قرار خواهند گرفت. برآوردهای بسیار از شتاب‌گیری دوباره هر دو شاخص تورم سرفصل و تورم هسته حکایت دارند؛ به‌طوری که پیش‌بینی می‌شود تورم سرفصل به 4.2 درصد، یعنی بالاترین سطح از ژوئن 2023، و تورم هسته به 3 درصد برسد؛ ارقامی که می‌توانند موجی از شوک را در بازارها ایجاد کنند. 🔹 اگرچه یک گزارش تورمی بالا ممکن است از نگاه اعضای داویش در فدرال رزرو، موقتی تلقی شود، اما داده‌های قیمت تولیدکننده همچنان یک دردسر جدی به شمار می‌روند. انتظار می‌رود شاخص سالانه PPI سرفصل به بالای 6.5 درصد جهش کند؛ بالاترین سطح از ژانویه 2023. چنین افزایشی، با توجه به فاصله زمانی میان اثرگذاری قیمت‌های تولیدکننده بر قیمت‌های مصرف‌کننده، احتمالاً مسیر را برای شتاب بیشتر شاخص CPI در ادامه باز می‌کند. نکته قابل توجه آنکه احتمالاً این داده‌های تورمی قوی‌تر، با یک رکورد پایین دیگر در برآورد اولیه شاخص اعتماد مصرف‌کننده دانشگاه میشیگان در روز جمعه همراه شود؛ موضوعی که می‌تواند زنگ هشدار تازه‌ای درباره وضعیت هزینه‌کرد مصرف‌کنندگان به صدا درآورد. 🔹 تأیید این برآوردهای اولیه شاید به‌طور چشمگیر احتمال برگزاری نشستی انقباضی‌تر در هفته پس از آن را افزایش ندهد، اما بی‌تردید چند هفته نخست حضور وارش در رأس فدرال رزرو را به‌شدت پیچیده خواهد کرد. رئیس جدید فدرال رزرو به دلیل اعتبارش در رویکرد داویش از سوی ترامپ انتخاب شد، اما نادیده گرفتن فشارهای تورمی فزاینده برای وارش کار آسانی نخواهد بود. 🔹 دلار آمریکا بازیگر اصلی این هفته بوده است. با توجه به اینکه ترامپ ظاهراً راهبردی کم‌سروصدا‌تر در حوزه تعرفه‌ها انتخاب کرده، دلار ممکن است مقاوم‌تر از آنچه پیش‌بینی می‌شد ظاهر شود. حل‌وفصل تنش میان آمریکا و ایران می‌تواند یورودلار را بالاتر ببرد، اما اختلاف بازدهی به نفع آمریکا، تداوم ورود سرمایه به بازار سهام و قدرت اقتصاد این کشور می‌تواند مانع از ثبت افت‌های سنگین در دلار شود. اگر فدرال رزرو در واکنش به داده‌های تورمی قوی، موضعی انقباضی‌تر اتخاذ کند، دلار ممکن است ماه ژوئن قدرتمندی را تجربه کند.