حباب صندوق‌های نقره چرا ناگهان تخلیه شد؟! 🔹️در روزهای اخیر صندوق‌های مبتنی بر نقره با موج قابل‌توجهی از ورود نقدینگی مواجه شده‌اند. به‌عنوان نمونه، در روز چهارشنبه صندوق «سیلور» حدود ۱.۵ همت صدور وااحد داشت. این موضوع به این معناست که قیمت واحدهای صندوق بالاتر از NAV معامله شده و صندوق اقدام به صدور واحدهای جدید کرده است. در نتیجه حدود یک میلیارد واحد جدید ایجاد شد که با استقبال سریع سرمایه‌گذاران نیز همراه بود. با این صدور، حدود ۱.۵ همت نقدینگی در اختیار صندوق قرار گرفته که طبق سازوکار صندوق‌های کالایی باید صرف خرید گواهی سپرده نقره شود. پیش از این نیز صندوق‌های «نقرابی» و «سیمین» شرایط مشابهی را تجربه کرده بودند. اگر پذیره‌نویسی صندوق جدید نقره را نیز به این جریان اضافه کنیم، مجموعاً صندوق‌های نقره در مدت اخیر حدود ۵ همت صدور داشته‌اند و این میزان نقدینگی باید در ادامه صرف خرید گواهی نقره شود. 🔸️این در حالی است که ارزش معاملات روزانه گواهی سپرده نقره معمولاً به ۵۰۰ میلیارد تومان هم نمی‌رسد. از طرف دیگر در فضای تورمی فعلی و با فرض دلار زیر محدوده ۱۸۰ هزار تومان، فرصت‌های خرید در قیمت‌های جذاب چندان فراوان نیست. بنابراین صندوق‌ها برای تأمین دارایی پایه خود ناچار خواهند بود در روزهای آینده خریدار فعال گواهی نقره باشند و احتمالاً برای تأمین آن عجله خواهند داشت. روز چهارشنبه نیز به همین دلیل حدود یک همت خرید در گواهی‌های نقره ثبت شد که در نهایت به شکل‌گیری صف خرید در این بازار منجر شد. همزمان با این اتفاق، حباب قیمتی صندوق‌های نقره که پیش‌تر به بیش از ۱۰ درصد رسیده بود، کاهش یافت و به کمتر از ۲ درصد رسید. در مجموع صندوق‌های نقره تاکنون حدود ۴.۵ همت صدور داشته‌اند که از این مقدار تنها حدود یک همت آن تا روز گذشته به خرید گواهی نقره اختصاص یافته و باقی آن همچنان در انتظار تبدیل به دارایی پایه است. بنابراین حدود ۴ همت دیگر از تقاضای بالقوه برای گواهی نقره در بازار وجود دارد. در صورتی که این تقاضا در روزهای آینده فعال شود، می‌تواند مجدداً به شکل‌گیری صف خرید در گواهی‌های نقره منجر شود و در ادامه، یا باعث ایجاد حباب منفی در صندوق‌های نقره شود یا موجی از نوسان صعودی در این صندوق‌ها ایجاد کند.